El precio del algodón se arma con dos piezas: el futuro Cotton No. 2 de ICE Futures U.S., que cotiza en centavos de dólar por libra para una calidad base Strict Low Middling de 1-2/32 pulgadas, y una base que comprador y vendedor negocian en puntos arriba o abajo de un mes de futuros. La base refleja la calidad del lote, el origen, el flete y la entrega; en los contratos on-call, el futuro se fija después. Para el algodón que se comercia entre países, la referencia de precios físicos es el índice Cotlook A.
El futuro Cotton No. 2 de ICE
- Contrato: 50,000 libras netas de algodón de origen estadounidense, con entrega física en Galveston, Houston, Dallas/Fort Worth, Memphis y Greenville/Spartanburg.
- Cotización: centavos y centésimas de centavo por libra. Un punto es 1/100 de centavo y equivale a 5 dólares por contrato.
- Meses: marzo, mayo, julio, octubre y diciembre.
- Calidad base: Strict Low Middling, con longitud de 1-2/32 pulgadas (1-1/16).
Aunque es precio de algodón estadounidense, se usa para cubrir algodón de muchos orígenes, una de las razones por las que los precios internacionales se mueven juntos.
La base y los contratos on-call
Una paca física se pacta como futuro más o menos una base, en puntos sobre un mes concreto: por ejemplo, 500 puntos sobre marzo significa 5 centavos por libra arriba del futuro de marzo. La base incorpora la calidad del lote frente a la del contrato, el origen, el flete y las condiciones de pago y entrega.
En un contrato on-call se acuerdan la cantidad, la calidad y la base, y el precio del futuro se fija después, antes de una fecha límite. La CFTC define el algodón on-call como algodón físico comprado o vendido a un precio por fijar con base en un mes de futuros determinado, y publica cada semana cuántos contratos siguen sin fijar.
Primas y castigos por calidad
En Estados Unidos, la referencia pública para valuar la calidad es la tabla de primas y castigos del programa de préstamos de la Commodity Credit Corporation (CCC) del USDA, que se recalcula cada año con las valuaciones de mercado de los tres años anteriores. Cubre grado de color, hoja, longitud, materia extraña, micronaire, uniformidad y resistencia, en puntos por libra. Ejemplos de la tabla para la cosecha 2026:
| Factor | Lectura | Ajuste en puntos por libra |
|---|---|---|
| Grado, hoja y longitud | Grado 41, hoja 4, 1-1/16 pulgadas | 0 (base) |
| Grado, hoja y longitud | Grado 31, hoja 3, 1-1/8 pulgadas | +480 |
| Micronaire | 3.5 a 3.6 y 4.3 a 4.9 | 0 |
| Micronaire | 5.0 a 5.2 | -280 |
| Resistencia | 26.0 a 28.9 g/tex | 0 |
| Resistencia | 31.0 g/tex o más | +40 |
En contratos privados las primas y castigos se negocian; la tabla de la CCC sirve como referencia.
El índice Cotlook A
El antecesor del índice A se creó en 1966. Hoy es el promedio simple de las cinco cotizaciones más baratas de una selección de algodones Upland que se comercian internacionalmente, con calidad base Middling 1-1/8 pulgadas y en términos CFR a puertos del Lejano Oriente. Se calcula cada día hábil del Reino Unido.
Qué mueve el precio
- Oferta y demanda: las estimaciones mensuales del USDA, sobre todo los inventarios finales, y los balances de Cotlook y el ICAC.
- Clima: en los grandes países productores.
- Demanda textil: el consumo de las hilanderías y la competencia del poliéster, cuyo costo sigue al petróleo.
- Dólar: un dólar débil abarata el algodón para compradores de otros países.
- Política comercial: aranceles y compras de los grandes importadores.
- Flujos financieros: posiciones de fondos y contratos on-call por fijar.
Preguntas frecuentes
¿En qué unidad se cotiza el algodón?
En centavos de dólar por libra. Un punto equivale a 0.01 centavos; en un contrato de ICE de 50,000 libras, cada punto vale 5 dólares.
¿Qué significa comprar algodón on-call?
Acordar ahora cantidad, calidad y base, y fijar el precio del futuro después, antes de una fecha límite.
¿Por qué el índice A suele estar arriba del futuro de Nueva York?
Según Cotton Incorporated, porque representa una calidad algo mejor (Middling 1-1/8 contra Strict Low Middling 1-1/16) e incluye el flete al Lejano Oriente, donde se hila la mayor parte del algodón del mundo.
Fuentes
- ICE: Cotton No. 2 Futures, especificaciones del contrato
- CFTC: Cotton On-Call
- USDA FSA: primas y castigos del algodón Upland, cosecha 2026
- Cotlook: The Cotlook Indices, an explanation
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